KRX에 상장되어 있는 옵션 상품 중1 마지막 옵션 상품인 주식옵션의 이론가격을 구하는 공식도 파생상품시장 업무규정 시행세칙2을 통해 명시되어 있다. 그러나 이 공식 역시 [KRX] 지수옵션 이론가 공식에서 언급한 것처럼 구구절절 한글로 명기되어 있어 생소한 측면이 강하다. 그래서 좀 더 알아보기 편하도록 기호 형태의 공식으로 바꿔보고자 한다. 일단 세칙에서 명시한 공식은 아래와 같다.(단, 주식옵션의 가격 역시 소수점 둘째자리까지 호가되므로 아래 이론가격은 소수점 셋째자리에서 반올림한다.)
![기초주권가격상승확률 = [자연대수의 밑^(−금리×산출잔존기간의 일수÷365×1/49) − 기초주권가격하락률] ÷ (기초주권가격상승률 − 기초주권가격하락률)](https://i-kiin.net/wp-content/uploads/1/6286273844.png)
(단, 권리행사시 콜·풋 모두 0보다 작은 경우 0)
이를 기호 형태의 공식으로 전환하면,
![C = e^(−r×t/365) × Σ(k=0..49) 49!÷((49−k)!×k!) × u^k × d^(49−k) × [(S−D)×a^k×b^(49−k) − X]](https://i-kiin.net/wp-content/uploads/1/7002951505.png){kind=small}
![P = e^(−r×t/365) × Σ(k=0..49) 49!÷((49−k)!×k!) × u^k × d^(49−k) × [X − (S−D)×a^k×b^(49−k)]](https://i-kiin.net/wp-content/uploads/1/1212994712.png){kind=small}
![u = [e^(r×t/365×1/49) − b] ÷ (a − b)](https://i-kiin.net/wp-content/uploads/1/4651472906.png){kind=small}
등과 같고 각각에 대한 설명은 아래와 같이 요약할 수 있다.
: 콜옵션 가격
: 풋옵션 가격
: 전일의 기초자산 기준가격
: 변동성(산출종목이 속하는 풋옵션 또는 콜옵션별로 2개근월종목중 행사가격괴리율이 5% 이내인 종목을 대상으로 행사가격가중치 및 전일의 약정수량을 가중하여 한국증권선물거래소가 산출하는 전일의 평균 연 내재변동성을 말한다. 다만, 당해 평균 연 내재변동성이 적당하지 아니하다고 인정하는 경우에는 그 때마다 한국증권선물거래소가 산출하는 기초주권의 연 변동성을 말한다.)
: 행사가격
: 한국증권업협회가 산출하는 만기가 91일인 양도성예금증서의 전일 오전의 연 수익률(오전에 산출된 수익률이 없는 경우에는 전일의 최종 연 수익률)
: 산출일부터 최종거래일까지의 산출잔존기간의 일수
: 기초주권가격상승확률
: 기초주권가격하락확률
: 기초주권가격상승률
: 기초주권가격하락률
: 1주당현금배당금의 현재가치(KRX 제공, 따로이 산출할 필요 無)
덧.: 눈치 빠른 사람은 기호 형태의 공식으로 전환한 공식이 [KRX] 지수옵션 이론가 공식에서 명기한 공식과 같음을 알 수 있을 것이다.
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