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우연히 금융투자협회 조사연구 자료를 읽다가 주문제도 관련 내용이 언급되어 있어서 해당 내용을 기억하는 것이 좋겠다 싶어서 요약한다.

자료 19p 하단에서는 언급한 국내 주문제도는 ①지정가주문, ②시장가주문, ③조건부지정가주문, ④최유리지정가주문, ⑤최우선지정자주문, ⑥목표가주문, ⑦경쟁대량매매주문 등 총 7가지의 주문유형2가지의 주문제도를 운용하고 있다고 한다.

그 외 자료 중 20p ~ 21p, 이렇게 2페이지의 내용을 차례로 요약하면 다음과 같다.

1. 주요 거래시장의 주문제도 현황 (20p)

구분 Market Limit Stop Stop-Limit Hidden Iceberg ISO Peg
KRX × × × × × ×
NYSE
LSE ×
TSX × × ×
TSE × × × × × ×
DIRECT
EDGE
BATS × ×

2. 주문제도의 체결방법 및 특징 (20p)

종류 체결방법 특징
Market 매수(매도)주문 시 가격 지정 없이 수량만을 지정하여 주문시점의 상대호가로 체결 체결수량은 보장되지만 시장 깊이가 크지 않다면 체결가격이 상당히 불리해질 수 있음
Limit 가격과 수량을 지정하여 주문을 제출하면 지정가격과 같거나 유리한 가격으로 체결 Market order와 비교하여 체결가능가격을 관리하는 장점이 있으나 체결가능성은 낮음
Stop 원하는 주식종목에 stop price를 설정하고 시장가격이 설정가격에 도달할 시 그 가격으로 Market Order로 자동주문 제출·체결 시장가격 변화를 직접 추적할 필요가 없기에 시장감시 비용은 줄지만, limit 기능 부재로 체결가격이 불리해질 가능성 있음
Stop-Limit Stop order와 유사하나 stop price에 시장가격이 도달하면 Limit Order의 형태로 매매 체결됨 Limit 기능을 구비하여 체결가능가격을 관리할 수 있으나, 체결가능성은 일반적인
Stop Order보다 떨어짐
Hidden Limit Order이지만 거래소 호가창에 표시되지 않고 우선순위는 같은 가격의 표시되는 주문보다 항상 낮음 거래시장에 자신의 주문을 노출시키지 않는 장점이 있으나, 우선 순위에서 밀림
Iceberg 전체 주문량 중 소량만을 우선호가에 제출하고 나머지를 동시에 균등한 수량으로 비공개로 하여 우선호가 물량이 체결된 이후 순차적으로 나머지 물량이 제출됨 대량의 주문을 시장에 동시에 노출시키지 않을 수 있어 시장충격비용을 낮추는 효과가 있음
ISO1 미국의 최선의 체결 예외조항으로 등록된 항목이며, 주문수량을 각 거래시장의 유동성에 맞게 나누어 주문을 제출하는 지정가주문임 최선의 체결요건이 가격뿐인 미국에서 체결수량을 충족시키지 못하거나 회송에 따른 수수료 부과 및 체결 속도 지연 방지를 위해 이용하는 체결방법임
Peg Best bid, best ask 또는 mid-price 중 하나를 지정하고 이를 자동으로 추적하여 변동된 가격으로 Limit Order가 제출됨 사람이 직접 이를 시행하는 것에 비하여 빠른 체결속도를 제공하고 시장감시비용
및 spread cost를 줄이는 효과가 있음

3. 주요국 거래시장의 주문조건 현황 (21p)

구분 체결조건 유효기간조건
IOC FOK AON DAY GTD GTC
KRX × × × ×
NYSE ×
LSE ×
TSX × × ×
TSE ×
DIRECT
EDGE
×
BATS × ×

4. 주요국 거래시장의 주문조건 유형 및 주요내용 (21p)

유형 주요내용
IOC
(Immediate Or Cancel)
주문 제출과 동시에 체결가능 수량을 체결하고 미체결 잔량은 취소시킴
FOK
(Fill Or Kill)
주문 제출 시점에 주문수량 모두 체결 가능하면 모든 수량을 체결시키고, 그렇지 아니하면 주문 자체를 취소시킴
AON
(All Or None)
전체 주문수량이 모두 체결될 경우에만 주문이 체결되도록 하는 조건이며, FOK와 달리 주문 제출 후 즉시 체결 가능할 때 주문을 취소하지 않고 지정한 주문 유효시간까지 주문이 지속됨
DAY
(good for the DAY)
당일 장이 마감시까지 주문이 유효함
GTD
(Good Till Date)
투자자가 지정한 날까지 유효하게 주문이 지속되고 지정한 날이 지나면 자동으로 주문이 취소됨
GTC
(Good Till Canceled)
투자자가 주문을 직접 취소할때까지 주문의 유효성이 지속되며, 투자자가 주문을 취소하지 않는 경우 최대유효기간이 지나면 자동 취소됨